金融界基金08月25日讯 南方积极配置混合(LOF)基金08月24日下跌2.86%，现价1.19元，成交1.01万元。当前本基金场外净值为1.1428元，环比上个交易日下跌3.47%，场内价格溢价率为1.16%。

本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌0.21%，近3个月本基金净值上涨6.46%，近6月本基金净值上涨0.54%，近1年本基金净值下跌6.80%，成立以来本基金累计净值为3.5234元。

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本基金成立以来分红13次，累计分红金额28.88亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张延闽，自2020年05月29日管理该基金，任职期内收益50.37%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方财富（持仓比例8.45%）、山西汾酒（持仓比例8.25%）、紫光国微（持仓比例6.98%）、上机数控（持仓比例5.60%）、泸州老窖（持仓比例5.56%）、皇马科技（持仓比例4.41%）、招商蛇口（持仓比例4.15%）、振华科技（持仓比例4.08%）、开立医疗（持仓比例3.38%）、中科软（持仓比例3.07%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年第二季度，本基金收益率为+4.88%，同期万得全A，沪深300，创业板指数收益率分别为+5.1%，+6.21%，+5.68%。本基金在当期没有获得季度超额收益，主要原因是5，6月的反弹表现乏力。本轮市场见底后的反弹呈现出结构性上涨的特征，创业板表现超预期，特别是新能源相关的行业录得较多涨幅。虽然本基金仓位不低，但在反弹之初价值股的占比更多，因此弹性不够。对于组合短期的相对滞涨历史上也出现过，季度之间的波动我并不是特别担心，并且非常有信心实现全年的相对收益目标。

市场环境在二季度发生了一些变化，根据这种变化我对组合做了一定的战术调整。一方面政府在4月份推出一系列稳经济大盘的政策措施，迅速恢复了市场信心。更重要的是房地产和基建等实体经济复苏缓慢，而资金面持续宽松，边际流动性向权益市场溢出，提高了市场的风险偏好。由于下半年大多数行业没有明显的盈利趋势，市场博弈严重，风格轮动加快，主题投资盛行。盲目追随题材不是我所擅长的风格，因此本基金在二季度均衡了行业配置，并且加大了持仓的离散度，目标尽量能够跟住市场。在资产配置上，本基金目前偏向“硬科技”和“消费”。我们认为这轮“硬科技”的行情或许可类比当年的“互联网+”，具有较强的持续性。而随着疫情好转，居民消费场景和消费意愿的回暖，一些消费品赛道的压力测试接近结束。本基金一直在跟踪新的产业趋势和新的消费需求，并努力从中挖掘一些性价比合适的机会。

展望下半年，我认为系统性估值扩张最甜美的阶段可能已经过去了，接下来大概率是一个“轻指数重结构”的演绎。随着二季度主要的扩张性政策应出尽出，三季度将是观察效果的时候，边际上政策扩张对股票估值的积极影响开始减弱。不揣测外部冲击，市场内生存在两个风险，第一，部分超前交易而基本面迟迟难以兑现的品种下半年大概率将回归。第二，泛新能源行业泡沫化正在加速，体现在个体市值和行业容量的极度不匹配。我们不知道这轮音乐会什么时候结束，但本基金会规避目前非常热门的一致审美，坚持逆向投资。这种稳中求进的投资策略注定了这只基金做不了当下最锋利的矛，但是我相信善战者无赫赫之功。市场千变万化，本基金更愿意“结硬寨，打呆仗“，努力获得多元的阿尔法，争取在不同的市场环境下都能实现净值的稳定输出。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.1467元，报告期内，份额净值增长率为4.88%，同期业绩基准增长率为4.05%。（点击查看更多基金异动）

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